경제학과, 경영학과, 기본 필독 기초거시경제 핵심 이론 요점 정리 8. 환율과 국제수지

8. 환율과 국제수지

[1. 개방경제와 외환시장의 의의]

* 개방경제: 거시경제학에서 해외부문이 존재하여 무역
또는 금융거래를 통해 국내경제와 상호작용 하는 경우의 경제.
- 소규모 개방경제: 세계 무역 및 금융시장에서 차지하는 비중이 작은 경제. 금융자산 가
격에 영향을 줄 수 없을 정도로 시장지배력이 낮음.
* 외환시장: 외환시장은 국내시장과 해외부문이 상호작용을 하는 주된 통로임. 개방경제를 종합적으
로 분석하기 위해서는 외환시장을 추가적인 고려 대상으로 포함하여 분석해야 함.

[2. 환율과 외환시장]

* 외환시장: 국내 화폐와 외국 화폐가 서로 교환되는 시장.
* 환율: 외환의 가격
- 미국의 달러화는 기축통화 또는 국제통화이므로 대부분의 국가는 미화 1달러당 교환되는 자국 화폐의 양
으로 환율을 표기.

- 외환시장에서 외환의 수요와 공급이 일치하는 수준에서 결정됨.
* 실질환율: 국내외 상품의 상대가격을 의미하는 척도.
- 외국 상품 1단위와 교환할 수 있는 우리나라 상품의 양.
- 상품의 수출과 수입에 직접적인 영향을 줌.
- 실질환율의 상승: 외국 물건의 가격이 우리나라 물건
의 가격에 비해 상대적으로 비싸짐.
- 명목환율 상승률과 우리나라 물가수준의 상승률이 동
일할 경우 실질환율은 불변.
- 국내외의 물가가 고정되면 실질환율의 변동률은 명목
환율의 변동률과 같음
- 우리나라의 실질환율이 상승하면 수출이 증가하고 수입이 감소하여 순수출이 증가함.
* 외환의 수요와 공급
- 외환수요의 결정요인: 외국의 상품과 서비스를 수입하거
나 외국의 자산(부동산, 주식)을
취득하기 위해 필요.
- 외환수요=수입+자본유출
- 외환공급의 결정요인: 우리나라의 상품과 서비스를 수입
하거나 자산을 취득하기 위해 필
요. 외환을 팔고 원화 취득.
- 외환공급=수출+자본유입

* 균형환율: 달러의 수요곡선과 공급공선이 교차하여 수
요와 공급이 일치하는 점.
- 우리나라의 수출 또는 자본유인을 증가(감소)시키는
충격은 외환공급의 증가(감소)를 통해 균형환율을 상승(하락)시킴.
* 변동환율제도: 외환의 수요와 공급이 일치하는 점에서 결정되는 환율제도.
- 우리나라의 수출이 증가하거나 우리나라로의 자본유
입이 증가하면, 외환의 공급이 증가하면서 환율을 하락시키는 방향으로 작용됨.
- 우리나라의 수입이 감소하거나 해외로의 자본유출이
감소하면 외환의 수요가 감소하면서 환율을 하락시키는 방향으로 작용함.
* 고정환율제도: 당국이 외환시장에 개입하여 자국 통화
의 환율을 일정 수준으로 고정시키는 환율제도.
- 현실에서는 변동환율제도를 유지하되 필요에 따라 중
앙은행이 환율을 안정시키기 위해 외환시장에 대입하는 관리변동환율제도가 가장 보편적임.
- 고정환율제도하에서 고정환율의 수준을 인상하는 것을 평가절하, 반대로 고정환율의 수준을 인하하는 것을 평가절상한다고 표현.
* 변동환율제도와 고정환율제도의 비교
- 고정환율제도에서는 정책당국이 국내 상황에 맞는 통화정책을 수행하기 어려움.
- 고정환율제도는 변동환율제도에 비해 투기적 공격에 더 취약함.
- 완전한 변동환율제도에서는 외환의 수요와 공급이 국내
통화량에 영향을 주지 않음. → 국제수지 자동 균형.

[3. 국제수지와 외환시장]

* 국제수지: 일정 기간 국내로 유입된 외환의 양에서 해외로 유출된 외환의 양을 차감한 것.
- 외환의 물량, 외환의 초과수요 또는 초과공급을 의미.
- 외환수요=외환공급=외환시장 균형. 즉, 국제수지 균형
=외환시장의 균형
* 경상수지 적자가 발생 또는 확대되는 국내경제적 이유.
1. GDP에 비해 소비 규모가 과대하여 민간저축 감소.
2. 정부의 방만한 재정 운영으로 정부저축이 감소.
3. 총저축에 비해 투자가 더 큰 폭으로 증가.
- 경상수지=총저축-총투자
- 경상수지는 국제수지지표에서 상품수지, 서비스수지,
본원소득수지, 이전소득수지로 구성.